四分级基金接近下折点 近期股债两市持续走低

　　近期股债两市持续走低，分级受此影响，基金接近又有4只分级基金接近下折算点。下折截至上周五，分级嘉实多利分级债券基金距离下折算点仅剩0.94%，基金接近是下折目前最接近折算点的分级基金。一旦其触发折算，分级嘉实多利分级债券基金也将成为首只进行下折算的基金接近分级债基。

　　在市场不断走低的下折背景下，近期嘉实多利分级债券基金B份额多利进取遭遇大量抛盘，分级连续下挫。基金接近分析人士认为，下折由于债市基本面并无企稳迹象，分级债市出现反弹的基金接近可能性较小，因此多利进取触发下阀值的下折可能性较大。

　　嘉实多利分级债基2013年三季报显示，其股票、债券和现金占资产净值的比例分别为0.93%、119.59%和4.55%，业内人士据此估算，假设其维持这一比例不变，其股票、债券部分涨跌幅与沪深300、中信标普全债指数一致，则昨日该基金净值将下跌约0.005%，嘉实多利进取净值下跌约0.05%，暂未触发折算。

　　好买基金分析师白岩认为，分级债基临近折算点后，若未触发折算而基金净值上涨，则分级债基B份额的杠杆水平会有所下降，溢价率及其收益率也均会下降；而A份额则会出现折价收敛，相对会存在一定的价值空间。当基金净值继续下跌触发折算，折算后B份额杠杆将恢复初始水平，较接近折算点的较高杠杆大幅下降，母基金净值很难恢复到原来的点位；而A份额处于折价状态，则相当于看空期权，折算后可以母基金形式提前兑现约定收益和折价部分的收益。因此，建议参与这类基金的投资者选择A份额进行投资，尽量规避B类份额。

　　此外，金牛理财网数据显示，截至上周五，除嘉实多利分级债券基金外，还有3只分级基金距下折算点距离不足10%，存在折算风险。这3只基金分别是股票型基金招商中证大宗商品指数分级基金、银华深证100分级基金，距折算点距离分别为7.81%和8.08%；可转债基金银华中证转债指数增强分级基金，距折算点距离为7.71%。(李菁菁)

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